商标注册申请:中泰证券:周期股另有“春天”吗?未来能否迎来一波大行情?

admin/2020-08-04/ 分类:热点/阅读:

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原题目:周期股另有“春天”吗?

摘要 【中泰证券:周期股另有“春天”吗?未来能否迎来一波大行情?】周期板块的显示和经济周期是高度一致的,所以对周期板块的判断,照样要落脚到对经济周期的判断上。我们以为,海内经济履历一波疫情后的修复后,在年内可能会重新回到下行通道上来。因此,低估值的周期类资产有反弹修复的动力,但整体难有大机遇,资源市场更多的结构性机遇可能照样来自新经济领域。

  周期股一直很廉价,生长股越来越贵,那么未来周期股能否迎来一波连续上行的大行情呢?尤其是周期中的龙头股是否会有相对更好的显示呢?我们本篇专题连系主要经济体的生长履历,对周期类资产举行一些探讨。

  摘要

  1周期股显示与经济周期一致。从美国、欧洲、日本以及韩国等主要经济体的数据来看,银行钢铁、煤炭等周期股的走势与经济周期走势险些是一致的。而我国也具有相同的特征,即在经济连续下行的时期,周期股一样平常显示较差;经济连续上行时,周期股的显示较好。

  2周期龙头确实相对更好。在经济下行周期中,周期类资产整体会面临较大的压力,但由于行业内部的分化也会加速,周期行业中的龙头资产会有相对较好的显示。好比在美国07-08年的经济衰退期,以及日本90年代之后经济低迷时期,周期行业龙头企业显示都比非龙头要好许多。

  3周期龙头能跑赢生长股吗?从日本、韩国、美国的履历来看,即使是周期龙头,也照样跑不赢生长行业。这是由于,在经济周期下行的阶段,周期龙头主要靠争取越来越小的存量“蛋糕”,很难有较高的生长性。而生长板块更多是新兴产业,行业整体仍处于上升期,蛋糕越来越大,生长性是有保证的。

  4周期板块难有趋势大“反转”。周期板块的显示和经济周期是高度一致的,所以对周期板块的判断,照样要落脚到对经济周期的判断上。我们以为,海内经济履历一波疫情后的修复后,在年内可能会重新回到下行通道上来。因此,低估值的周期类资产有反弹修复的动力,但整体难有大机遇,资源市场更多的结构性机遇可能照样来自新经济领域。

  正文

  1

  周期股显示与经济周期一致

  从主要经济体的情形来看,周期股的显示与经济周期的走势保持较高的一致性。例如,美国金融、钢铁以及能源等周期类股票的走势,都与经济周期基本一致。在经济上行的时刻,周期股往往会有好的显示;而在经济下行的时刻,周期股往往也显示较差。

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